Gümüş 45 yılın zirvesinde: 50 dolar eşiği artık çok yakın

Küresel ekonomik belirsizliklerin ve jeopolitik risklerin artması, gümüş fiyatlarını 45 yılın en yüksek seviyesine taşıdı. 8 Ekim'de 49,55 dolara ulaşan spot gümüş, 1980'den bu yana en yüksek değerini gördü. Uzmanlara göre 50 dolar eşiği kısa sürede aşılabilir.

Gümüş 45 yılın zirvesinde: 50 dolar eşiği artık çok yakın

Küresel ekonomik belirsizliklerin ve jeopolitik risklerin artması, gümüş fiyatlarını 45 yılın en yüksek seviyesine taşıdı. 8 Ekim'de 49,55 dolara ulaşan spot gümüş, 1980'den bu yana en yüksek değerini gördü. Uzmanlara göre 50 dolar eşiği kısa sürede aşılabilir.

Hafta başında rekor seviyelere yaklaşan gümüş, 6 Ekim'de 48,71 dolar seviyesine çıkarak 45 yılın en yüksek noktasına ulaşmıştı. 17 Ocak 1980'deki tüm zamanların rekoru ise 49,95 dolar seviyesindeydi. Bugün itibarıyla gümüş 49,07 dolar düzeyinde işlem görüyor. Metalin değeri yılbaşından bu yana %62 arttı. Türkiye'de ise gram gümüş 65 TL sınırını aşarak tarihi zirvesini gördü. Son bir ayda gümüş fiyatları %20,9 oranında yükseldi.

Altının izinde güvenli liman etkisi

Gümüş, tıpkı altın gibi yatırımcılar için güvenli liman haline geldi. Ons altının 4 bin doları aşarak rekor kırmasının ardından gümüşe de talep arttı. ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi bu yükselişi destekledi.

Bununla birlikte, ABD Başkanı Donald Trump'ın İsrail ve Hamas arasındaki ateşkes planını onaylaması, altının güvenli liman cazibesini bir miktar azalttı. Japonya'da Sanae Takaichi'nin başbakan seçilmesi ve beklenen kamu harcamaları artışı ekonomik belirsizliği güçlendirdi. Yenin zayıflaması, yatırımcıları yeniden gümüşe yönlendirdi.

Arz açığı beşinci yıla girdi

Silver Institute verilerine göre, gümüş piyasası 2025'te üst üste beşinci kez arz açığı yaşayacak. Küresel açık miktarının 117,6 milyon ons olması bekleniyor. 2021-2024 döneminde toplam 678 milyon ons açık oluştu; bu da küresel maden üretiminin yaklaşık 10 aylık kısmına denk geliyor.

2025'te küresel gümüş talebinin 1,2 milyar ons düzeyinde istikrarlı seyredeceği öngörülüyor. Endüstriyel kullanım ve yatırım talebi artarken, mücevher ve gümüş eşya talebinde hafif düşüş bekleniyor. 2024'te endüstriyel gümüş talebi %4 artışla 680,5 milyon onsa çıkarak üst üste dördüncü kez rekor kırdı.

Yeşil enerji ve teknoloji talebi gümüşü destekliyor

Endüstriyel üretimin 2025'te %3 büyüyerek 700 milyon onsu aşması bekleniyor. Güneş enerjisi sektörü tek başına 2024'te 232 milyon ons gümüş tüketti -- bu miktar 2015'e göre neredeyse dört kat artış anlamına geliyor.
Elektrikli araç üretimi yavaşlasa da, otomotiv elektroniği ve yapay zekâ temelli cihazlar gümüş talebini güçlü tutuyor.

Üretim talebi karşılayamıyor

Küresel maden üretiminin 2025'te 835 milyon ons olacağı tahmin ediliyor; bu, 2016 seviyelerine göre %7,2 düşüş anlamına geliyor. Üretimin yaklaşık %70'i yan ürün olarak elde edildiği için arzın fiyatlara duyarlılığı düşük. 2024'te ise üretim %0,9 artışla 819,7 milyon onsa çıkmıştı.
Geri dönüşüm faaliyetleri de artıyor: 2025'te 195 milyon ons gümüşün ikincil kaynaklardan elde edilmesi bekleniyor (%24 artış).

Yatırımcı ilgisi yeniden artıyor

2025'in ilk yarısında, gümüş destekli borsada işlem gören ürünlere 95 milyon ons net giriş oldu. 2019'dan bu yana 1,1 milyar ons kullanılabilir envanter tüketildi. Fiziksel yatırım talebinin 2025'te %3 artacağı tahmin ediliyor.

Madeni para ve külçe talebi 2024'te %22 düşüşle 190,9 milyon onsa inse de, Hindistan'da fiyat beklentileri ve vergi indirimleri sayesinde talep %21 arttı.

Analistler: "50 dolar bir dönüm noktası"

Uzmanlar, 50 dolar seviyesini "Rubicon'un geçilmesi" olarak tanımlarken, Goldman Sachs ve UBS, 2026 için altın fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etti.
Standard Chartered analisti Suki Cooper, gümüş piyasasının sıkılaşmaya devam ettiğini ve Comex stoklarının rekor seviyelere ulaştığını belirtti.
HSBC, 2025 için ortalama gümüş fiyat tahminini 38,56 dolar, 2026 için ise 44,50 dolar olarak güncelledi.

Uzmanlara göre, 50 dolar eşiği aşıldığında ana akım medyanın ilgisi artacak ve perakende yatırımcıların piyasaya girişleriyle yükseliş ivmesi sürebilecek.
Trump yönetiminin ticaret politikalarındaki belirsizlikler kısa vadede gümüşü baskılayabilir; ancak endüstriyel ve yeşil enerji talebi, gümüşün uzun vadeli yükselişini desteklemeye devam edecek.

EKONOMİ 09 Ekim 2025 Perşembe, 11:53